医疗卫生项目,由于医疗服务存在的必须性、具有稳定现金收入,在众多PPP项目中尤为瞩目

目前在发改委官方PPP项目库中有1043个项目,而医疗类项目占了11%,可见属公共服务类比较重要的一部分。

而医疗项目总投资额比例却只占了4%,但1.97万亿的庞大基数下,投资额仍然达到了716亿元(人民币)。由此可见医疗项目投资额在大PPP项目库中并不占太大的份额,拉动地方投资的主力军依然是铁路、公路等基础设施建设。也从侧面说明,投资医疗主要的需求在于地方民众需求、完善配套设施的刚性需求。

医疗项目主要分为综合医院、中医院、养老类、专业医院与其他五类。

由此可见,目前PPP主推的是养老及综合医院。我们认为,地方政府推出综合医院项目的动力在于其前期投资金额较大,地方财政无力负担,但综合医院的收入较为稳定,现金流收入较好,社会资本有一定投资意愿;而养老项目目前则尚处在起步阶段,国内虽已建成若干养老项目,同时还有大量养老设施在建,但盈利模式尚不清晰,风险较大,地方政府不愿意承担风险,故将大量的养老项目推向社会资本。

合作模式主要以BOT、BOO为主,我们在整理项目时发现,江苏、山东、江西等较开放区域多将项目公布为待定可谈及BOO模式,中西部及欠发达地区的项目则主要为存量项目转BOT模式。由于PPP项目中政府态度是关键因素,影响整个项目的实施及是否盈利,政府的态度很可能会引起社会资本的望而却步,我们看好操作模式可谈的项目。

新建项目占PPP医疗项目的绝大多数,续建项目多为存量项目转PPP消化。同时我们也可认为,医疗项目的续建本身风险较低,除地方财政收入无法负担情况下,地方政府出资或医院本身筹资的能力足够负担医疗项目的续建。从侧面也说明,医疗项目新建的前期投入大、前期运营管理费用高,使得医疗项目的收回投资较长,属中长期投资项目。

统计自发改委PPP项目库:

医疗类ppp项目中:浙江2个、江苏27个、山东16个、云南3个、新疆4个、陕西4个、四川3个、江西18个、青海2个、宁夏1个、内蒙古3个、甘肃4个、贵州14个、安徽12个、海南2个、辽宁2个、河北5个、福建1个,合计123个项目

从中可见,江苏、山东、安徽等华东区的医疗项目占了很大的一部分,且其中养老项目居多;可见医疗项目的需求与人口密集程度密切相关;中西部及欠发达地区的项目数较为平均,多为投资较大的综合医院项目、医疗基础配套设施。

从基础的信息统计中显示,PPP医疗项目数量庞大,尤其以综合医院及养老项目为多,我们判断,在目前一线城市医疗服务长期饱和、二三线城市综合医院能力欠缺的不均衡情况下,二三线城市的综合医院有一定的发展机会,虽有一定风险,但在较高的长期回报率中必有社会资本介入发展。

而养老项目则尚在蓝海的培育期,各社会资本已多方发展,期冀分享未来人口老龄化释放的巨大养老市场,我们判断,处在城市区域内,潜在需求较大且投资额较小的社区养老、护理院等项目将收到各方资本的欢迎,而投资额巨大、未来方向不明且目前没有特别成功案例的旅游度假养老休闲类项目则将处在各方的持续关注之下。